本周(11.16-11.22)镍价行情先涨后跌。据生意社镍价格监测，截止11月22日，现货镍报126933元/吨，周涨幅1.82%。宏观情绪，地缘政治因素及国家政策推动，镍价摆脱跌势行情回暖上行，但是情绪面影响22日镍价回落。目前随着出厂价大幅调升，下游承接多有犹豫，市场更多青睐低价货源。

宏观方面：美国大选落地，扰动情绪消散，美元疲软提振，伦敦金属市场普遍收阳，镍价随势摆脱连跌颓势，俄乌冲突升级，地缘政治因素再次搅动市场走势，镍价走势偏强。随着存量政策持续显效、增量政策有效落实、政策组合效应不断释放，我国经济回升向好的态势稳中增强，对镍价利好支撑。但美国新政府可能对中国加征高额关税，市场担忧中国金属需求情绪未减，22日镍价升势未续，小幅下跌。

供应方面：国外经济复苏缓慢，库存持续增长，国内政策持续发力显效，有效激发了内需潜力，沪镍本周连续去库。截止11月22日，沪镍仓单库存27492吨，比上周五减少892吨；但符合交割品质的货物数量31194吨，比上周五增加722吨，库存承压延续；11月22日，LME镍库存159000吨，比上周五增加4566吨。

需求方面：周内不锈钢先上涨后下跌，截止11月22日，现货304/2B不锈钢平板的日均价为12442.86元/吨，较周初下跌0.23%，同比下跌3.01%。不锈钢进口量增加，出口减少，净出口显著下降；需求好转，去库存持续，价格下行空间有限。

后市预测：经济回升向好的态势缓慢显现， 但库存承压价格阻力仍存，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，预计镍价短期震荡运行。